Lorsqu'on parle d'investissement, les actions occupent de plus en plus de place au sein des portefeuilles. Pourtant, les obligations constituent un actif intéressant des marchés financiers et jouent un rôle central dans la gestion patrimoniale.  

Qu'est-ce qu'une obligation ?​

Une obligation est un titre de créance. Concrètement, lorsqu'un investisseur achète une obligation, il prête de l'argent à un émetteur, qui peut être un État ou une entreprise. En échange, cet émetteur s'engage à verser des intérêts réguliers, appelés coupons, et à rembourser le capital à une date déterminée, appelée échéance.

Contrairement à une action, qui confère un droit de propriété sur une entreprise, l'obligation fait de l'investisseur un créancier. Il ne participe pas aux décisions de gestion, mais bénéficie d'une priorité de remboursement en cas de difficulté de l'émetteur. 

De quoi se compose une obligation ?

Une obligation repose sur plusieurs éléments.

Le nominal correspond au montant emprunté par l'émetteur, souvent fixé à 1 000 euros ou 100 euros selon les émissions. Le coupon représente le taux d'intérêt versé à l'investisseur, généralement de manière annuelle. La maturité correspond à la durée de vie de l'obligation, c'est-à-dire la date à laquelle le capital sera remboursé.

Il existe deux grandes catégories d'obligations.

Les obligations d'État sont émises par des pays pour financer leurs dépenses publiques. Par exemple, la France émet des OAT (Obligations Assimilables du Trésor), tandis que les États-Unis émettent des Treasury Bonds. Ces obligations sont généralement considérées comme peu risquées, notamment lorsqu'elles sont émises par des États solides.

Les obligations d'entreprise, quant à elles, sont émises par des sociétés pour financer leur développement. Elles offrent souvent des rendements plus élevés, en contrepartie d'un risque plus important. Une entreprise bien notée financièrement émettra à un taux plus faible qu'une entreprise jugée plus risquée.

Contrairement à une idée reçue, les obligations ne sont pas nécessairement des placements « bloqués » jusqu'à leur échéance. Elles peuvent être revendues sur le marché secondaire avant leur terme.

Cependant, leur liquidité dépend de plusieurs facteurs, notamment de la taille de l'émission, de la qualité de l'émetteur et de l'intérêt des investisseurs. Les obligations d'État sont généralement très liquides, alors que certaines obligations d'entreprise peuvent être plus difficiles à revendre rapidement. 

Comment investir en obligations ?

Les obligations peuvent être achetées directement sur les marchés financiers via un compte-titres. Cependant, dans la pratique, de nombreux investisseurs passent par des supports collectifs.

Les fonds obligataires permettent d'investir dans un portefeuille diversifié d'obligations, géré par des professionnels. Les ETF obligataires offrent une alternative plus simple et souvent moins coûteuse, en répliquant un indice obligataire.

Les obligations peuvent également être présentes dans des contrats d'assurance vie, via des fonds en euros ou des unités de compte obligataires. 

Quel est le risque des obligations ?

Les obligations sont souvent perçues comme des placements sécurisés, mais elles comportent plusieurs types de risques.

Le risque de crédit correspond au risque que l'émetteur ne puisse pas rembourser sa dette. Plus ce risque est élevé, plus le rendement proposé sera important.

Le risque de taux est l'un des plus importants. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations déjà émises diminue. À l'inverse, lorsque les taux baissent, leur valeur augmente.

Le risque de liquidité peut également intervenir, notamment sur certaines obligations d'entreprise moins échangées.

Les obligations s'adressent généralement à des investisseurs recherchant un équilibre entre rendement et sécurité, souvent dans une logique de diversification ou de stabilisation d'un portefeuille.

Quelle différence entre une obligation et un bon du Trésor ?

Les bons du Trésor sont une catégorie particulière d'obligations émises par les États, généralement à court terme. Ils ont des maturités plus courtes, souvent inférieures à un an, et peuvent être émis sans coupon, avec un rendement intégré dans le prix d'achat.

Les obligations classiques, quant à elles, ont des maturités plus longues et versent généralement des intérêts réguliers. 

​Quelle place pour les obligations dans la gestion de patrimoine ?

Les obligations jouent un rôle clé dans la diversification patrimoniale. Elles permettent de réduire la volatilité d'un portefeuille, de générer des revenus réguliers et de sécuriser une partie du capital.

Elles sont souvent utilisées en complément des actions, notamment pour les profils d'investisseurs prudents ou équilibrés, ou dans une logique de préparation de revenus futurs. 

FAQ 

Les obligations sont-elles sans risque ?

Non. Elles sont généralement moins risquées que les actions, mais elles comportent des risques de taux, de crédit et de liquidité.

Peut-on perdre de l'argent avec une obligation ?

Oui, notamment en cas de hausse des taux ou de défaut de l'émetteur.

Les obligations rapportent-elles toujours des intérêts ?

La plupart versent un coupon, mais certaines obligations peuvent être sans coupon.

Faut-il investir directement ou via un fonds ?

Pour la plupart des investisseurs, les fonds ou ETF obligataires offrent une meilleure diversification et une gestion simplifiée.

Les obligations sont-elles adaptées à tous les profils ?

Elles sont particulièrement adaptées aux investisseurs recherchant de la stabilité et des revenus, mais leur intérêt dépend du contexte de marché et des objectifs patrimoniaux.